央企回归喜报频传
随着股权分置改革的成功、国内投资者的热烈回应以及证监会关于红筹股回归A股试点办法的顺利推行，再加上两年多来国内股市的"红牛"态势，现在海外上市公司回归A股的道路真可谓是一马平川。
央企回归喜报频传，在8月10日中石油公司召开的临时股东大会上，中石油回归A股的议案获得通过，这意味着中石油发行A股工作又向前迈出了非常重要的一大步。
而与中石化、中石油并称为"中国石油三巨头"的中海油整体回归也指日可待。8月10日，中海油投资关系部总监肖宗伟向本报记者表示，中海油A股上市的具体内容不便透露，但万事俱备，回归在即。
在红筹回归A股途中，"整体上市"的说法一直不离左右。专业人士解释说：整体上市实际是指一家公司将其主要资产和业务整体改制为股份公司进行上市的做法。随着证监会对上市公司业务独立性的要求越来越高，整体上市越来越成为公司首次公开发行上市的主要模式。
毫无疑问，集团整体上市，可以在一定程度上改变中国企业资金匮乏的状况，充分利用资本市场的扶优助强作用，发展壮大具有强大示范带动作用的"旗舰型"现代企业集团，有助于打造一个更加广阔的融资平台，从而在国际间的企业竞争中争取主动地位。
专家也给出了整体上市的四种模式，分别为：A+H模式、反向收购母公司模式、换股吸收合并模式和换股IPO模式。从现实情况看，国资委和证监会似乎更认可A+H整体上市模式。国资委方面认为，A+H模式的优点在于引入了市场机制的同时，还能让境内的投资者分享到国内经济增长。而证监会则指出，央企上市方向是整体上市，但境外上市比境内上市效果好，证券市场的发达程度决定了公司治理的水平，依托市场规范、监管严格，公司治理水平也相对会比较高。
以前，由于国内证券市场处于起步阶段，很多政策、方针、法规不健全，大批在国民经济中占有举足轻重地位的大型公司迫不得已远走海外注册上市，这不仅是A股市场的一大缺憾，同时也是中国经济安全的一大隐忧，其根本原因在于海外上市使得作为这些红筹公司利润最大贡献者的中国投资者却无缘分享一丁点回报。如今，国内证券市场日趋稳定成熟，众多海外上市的大型央企也纷纷回归，中海油也是最早加入此行列的大型企业之一。
在2006年中海油总公司的业绩创造了历史最好水平，实现销售收入1208亿元人民币，利润481亿元，上缴税费327亿元，晋身央企利润贡献第四大企业，成为央企业绩最好的公司之一。在如此喜人的业绩支撑下，中海油计划于07年实现整体回归A股市场显得更加信心十足。
中海油系统目前分别在得港及内地拥有四家上市公司，分别是中海油(0883.HK)、中海油田服务(2883)、中海石油化学(3983)及已在上海交易所上市的海油工程(600583)。
其中中海油服于今年6月7日中海油旗下在港上市的中海油田服务股份有限公司(2883.HK，下称"中海油服")发行A股的决议获得通过，发行A股计划也随即正式提交证监会审核，等待排队上市。
但整体上市也并非一帆风顺。虽然中海油服和中海化学属于H股，回归A股不存在法律障碍，只需履行正常的A+H股模式规程，但核心的上市公司中海油是在境外注册的公司，属红筹股范畴，要回归A股，必需要靠法律和政策面上的支持。
随后，证监会"雪中送炭"，下发了红筹股回归A股的办法草案，对红筹股回归的发行条件、发行程序、信息披露等一些操作层面的问题给予了明确的解释，彻底扫除了技术层面的障碍。
中海油总裁周守为在接受本报采访时也表示，虽然上市的相关细节内容不便透露，但障碍消除，中海油上市准备就绪，回归A股只是时间问题。
证券专家指出红筹企业的回归，一方面能够让A股更好地反映国民经济的发展变化；另一方面进一步推动A股市场的国际化，可以迅速壮大A股市场的市值规模，推动A股市场跻身于全球一流的证券市场行列。而红筹回归的发行方式主要包括三种路径：CDR模式(发行存托凭证)、联通模式及直接发行A股模式。权衡利弊，专家推测中海油的红筹回归应该也采用直接发行A股简单易行的方式。
就石油业来看，中国石化、中国石油、中海油若全部实现A股上市，对A股市场将产生巨大的积极影响。一方面，通过回归A股，石油巨头们可以募集充足资金，扩大主业及相关支出，充分地进行国内外的油气资源收购，促进公司的长远发展；另一方面，中国内地股民终将分享石油公司业绩增长带来的高收益。
时至今日，就广大投资者所关心的中海油到底何时上市的问题，恐怕谁都不能给出确切的日期。但中海油王者实力毋庸置疑，巨头回归势必将引领内地股市再掀一波更"牛"浪潮，在国内外投资者的殷切希望中，让我们静静等待中海油"王者归来"……
作者：袁志伟
来源：证券日报
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